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早評:菜粕近期表現強于豆粕 可嘗試做多參與

http://www.aweb.com.cn 2020年08月31日 10:30 農博網

  菜粕近期表現仍然是強于豆粕,核心觀點仍然是后續盤面關注重心進一步切換至南方,盤面回落概率依然較大,但因9月仍然是消費旺季,且天氣情況較適宜,近期豆菜粕價差走勢可能將趨于震蕩,分化特征不明顯。雖單產題材已較大程度兌現,但后續消息面無太多利空題材能配合,短期美豆可能仍然偏強,不過當前價位來看,如面積、出口無以證實,則美豆回吐概率仍然較大。

  供給方面,全球菜籽和加拿大菜籽的供需平衡都偏緊,雖然今年全球和加拿大菜籽的產量與去年相比都有所回升,但是仍阻擋不了整體出現的去庫趨勢。但是考慮到后續加拿大菜籽生長天氣較好,平衡表可能在8月出現改變。

  中國方面,由于中加之間的關系一直難以緩解,加拿大雖有大量菜籽,但是難以遠跨重洋來到國內。加菜籽的進口自中加關系出現問題后一直較為萎靡。因此由進口菜籽壓榨菜粕這條路線形成的供給將會受到限制。

  而從現實情況上來看,我國的菜籽庫存確實也因為進口的短缺,處在相對較低的位置。相對應的,菜籽的壓榨率和庫存都處在相對低位,造成了市場上菜粕供應較緊的局面。

  需求方面,目前魚類的價格大多有所上升,這對于刺激養殖戶的補苗欲望比較有利。同時,結合目前了解到的情況來看,本次洪水對于全國魚類養殖的影響不大,但同比可能會有所減少。目前淡水魚養殖處于旺季,對菜粕的需求較好。

  另外,從整體蛋白粕的市場份額上來看的話,目前豆粕對于菜粕的替代還是較多的,菜粕的優勢區域仍然是在有一定剛需的淡水魚養殖方面。

  從雜粕的角度來看,由于菜粕較之棉粕、花生粕仍然有價格優勢,同時更為便宜的DDGS和葵籽粕供應較少,其他雜粕對于菜粕的影響不大。菜粕的需求仍然能夠形成較好的底部支撐。

  菜粕自身的期貨價格受到整體蛋白粕市場的影響比較大,而蛋白粕市場當中的大頭便是豆粕。

  今年豆粕在供給方面有諸多變數,諸如中美關系、美國天氣甚至是二次疫情,但是在需求方面有一個非常明確的主題旋律,那就是生豬養殖的恢復。生豬需求在整體飼糧市場中占有的份額較大,因此生豬養殖的恢復能夠帶來蛋白粕飼糧市場需求的整體抬升。且從目前的生豬養殖利潤來看,較好的利潤對于生豬補欄的積極性會有不錯的推動。

  但是由于生豬產能恢復是一個較為長期的過程,并不能短期之內迅速拉高期貨價格,因此作為長期配置較為妥當。尤其是如果美豆能夠豐產,期貨價格出現較大回調之后,會給長期多單配置留出合適的買入窗口。

  菜粕價格已經站穩所有均線支撐并形成低點上移的多頭秩序。近期可以考慮多單買漲。菜粕2335-40之間少量多單買漲,如有回調考慮在2315-20之間加倉,止損掛在2300。周線壓力在2385,設好止損堅決持有,有效突破周線壓力就是上漲的開始。如果不能突破,還將是區間震蕩。

????(文章來源:美爾雅期貨)


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